VC募资凶猛：今天，五源资源宣布召募超130亿元_正大期货-香港正大国际期货-官网

 

刘芹和五源资源团队脱手依旧凌厉。

投资界4月12日获悉，五源资源（原晨兴资源）今日正式宣布：完成新一期美元基金与人民币基金的召募，总规模折合人民币超130亿元。其中，新一期美元规模超17亿美元，包罗了早期基金与生长期基金。

这是五源资源更名后的首次募资官宣。半年前，晨兴资源更名为“五源资源”，也带来了新的Slogan：别人眼中疯狂的你，最先被信托。刘芹说，创业是个极其伶仃的历程，风险投资也是，“越是有风险、有争议的事情，寻找同类的历程越痛苦。”而五源资源要做的，是延续寻找并支持那些稀缺的创业者。

已往3个月，五源资源又缔造了一个经典案例——快手。那笔最早始于10年前投资，随同着快手上市一举斩获超万倍的回报。在此之前，五源资源已经依附着早期投资小米而缔造了一个超高回报神话。

趁着此次官宣募资，五源资源两位首创合资人——刘芹和石建明，罕有现身聊了聊他们寻找稀缺创业者的体会。

4月，VC募资凶猛：

五源资源召募超130亿双币新基金

上周，曹毅率领源码资源募完10亿美元新基金，这周五源资源也来了。

今日上午，五源资源宣布召募完成新一期美元基金与人民币基金，召募总规模折合人民币超130亿元。投资界领会到，新一期美元规模超17亿美元，包罗了早期基金与生长期基金。这意味着，新一期人民币基金规模超20亿元。

追溯起来，这是五源资源的第六期美元基金。早在2008年，刘芹和石建明最先谋划做一家受人尊重的一线VC。但理想很快被现实击破，正在筹备创业做投资的刘芹、石建明很快遇上了全球金融风暴，新基金的外洋募资之旅并不顺遂。

在吃了无数闭门羹后，2008年8月晨兴团体出资加持，刘芹与石建明的首期基金终于召募完成，规模为1.5亿美元，其中最大LP晨兴团体由家族基金酿成开放式基金，晨兴资源（五源资源前身）也由此降生。

在之后的2011年、2014年和2015年，五源资源又相继完成了三期美元基金的召募，规模划分为2.5亿、2.8亿和6.6亿美元。2018年，确立10年的五源资源完成第五期美元基金的召募，规模到达创纪录的10亿美元，正式步入“10亿美元俱乐部”。但相比三年前，今天17亿美金的盘子规模几近翻了一番。

相比美元基金，五源资源在人民币基金上的启动稍微有些晚。直到2016年下半年，石建明最先频仍谈到人民币基金，他曾果然示意：人民币基金将迎来划时代的时机，也许是中国投资人一生最大的时机。

同首期美元基金召募历程一样，五源资源第一期人民币基金也不如想象中顺遂。石建明曾透露：“在人民币基金市场上，我们算是一个新来者，在募资和运营历程中，也碰着了许多很奇葩的事情，好比注册变得难题、工商税务不配套等等。”2017年3月，五源资源完成首期人民币基金的交割，总规模10亿元。

今时差异昔日，现在的五源资源在募资上更为游刃有余。去年9月，在正式更名前的一个月，刘芹曾向投资界透露旗下人民币二期基金完成交割，规模超20亿元左右，“从正式启动到首次交割仅用了4个多月”。现在天，五源资源也透露：“本期美元及人民币募资在短时间内获得了海内外新老投资人的全力支持和超额认购。”

这一次顺遂募资，于五源资源而言意义特殊。石建明叹息：“这些年我们集聚了一群信托我们那些疯狂想法的LP，延续给予我们包容和信托。由于他们的支持，我们才有更长的投资周期和更多元的投资工具去支持更多创业者，去将他们对未来的想象打造为现实。”

快手最早一役斩获万倍回报

现在，五源资源又多了一位合资人

差异于其他VC，五源资源的投资数目并不多，但总能够相对点射到一些公司。

最近的一个经典案例，莫过于快手了。这笔始于10年前的投资，在履历了延续六轮下注，累计投资超2亿美金后，终于修成正果。今年2月，快手乐成登上港交所IPO敲钟舞台，开盘暴涨193%，市值一度打破1.3万亿港元。

时间回到2011年，彼时才刚刚入行的袁野通过微博找到了程一笑，并通过邮件与他取得了联系。随后，袁野将GIF快手推荐给了同事——张斐，这款小工具马上引起了张斐的兴趣。于是，张斐与程一笑见了一面，并帮他确立公司，还投了200万元占股20%，五源资源由此成为快手的天使投资人。

在快手陷入瓶颈时刻，张斐和袁野最先说服宿华加入。2012年，第一次碰头是在五道口华清嘉园一间小屋子里，三人坐在一张脏脏的沙发上聊起了快手。为了让他放心，张斐提出：五源资源和程一笑团队各自稀释一半的股份，拿出50%的股份做期权池，再把期权池中的大部门股份给宿华和其团队。这是一个无法让人拒绝的方案，宿华加入后，五源资源立刻追加了投资。

十年来，快手经由许多起升降落，但五源资源一直坚定站在死后，超配出资支持着宿华、程一笑团队往前走，光在E轮融资上就直接拿出了1.6亿美元。凭证此前招股书，IPO后五源资源将持有快手13.70%的股份。也就是说，五源资源持股市值超1500亿港元。有人曾盘算，昔时张斐那笔200万元的天使投资，斩获回报近1万倍。

早期精选并多轮超配，是五源资源的投资计谋，这在小米案例上也显示得淋漓尽致。2010年，雷军建立了小米急需资金，一天晚上他给刘芹打了一通长达12小时的电话，直到3个手机没电。通话后，五源资源立刻脱手成为小米的天使投资方，厥后又延续领投两轮，成为小米最大机构投资人，也是其第二大股东。

这是刘芹亲手投出来的经典案例。陪同8年后，小米终于在2018年乐成赴港上市，创下了昔时多项纪录。在IPO前夕，雷军曾透露，最早期的投资机构——五源资源以500万美元的投资，赚取了866倍的回报。以更少的投资取得相对更精准的掷中率，刘芹因此被誉为投资界的“偷袭手”。

值得一提的是，去年10月，刘芹率领团队以“五源资源”的身份重新出发，那时有一张五位合资人的合照撒播出来，划分是：刘芹、石建明、张斐、程宇、袁野。但投资界通过五源资源官网发现，五源资源又新添了一位合资人——刘凯。

资料显示，刘凯具备逾9年风险投资履历，专注于企业服务、产业升级，云服务、大数据及人工智能等领域，曾乐成投出了PingCAP、上上签、滴普科技等明星项目。至此，五源资源将升级为一支以六位合资人为焦点的投资军团。

当前最郁闷的是什么？

刘芹：面临这些问题，不能模糊其辞

缔造了小米、快手等经典案例之后，人们已经在期待五源资源的下一个传奇。

投资界梳理统计发现，已往三个月，五源资源官宣的投资项目达16个，投资阶段席卷了A轮到F轮，周全笼罩了大消费、大康健、硬科技等赛道。其中，五源资源占有领投职位的比例已经由半，多轮次追投也时常发生。

不外刘芹也有当前最郁闷的事：“这几年由于我们的投资成就单，我们获得了越来越多的关注，就像一个企业家从原来被低估的状态到逐渐被认可，这时刻要真的问问自己，我是谁？我从那里来？我要到那里去？面临这些问题，一旦最先模糊其辞，就会异常危险。”

“以是我们需要头脑苏醒。在扩大规模的同时，一定要保有我们稀缺的能力。”刘芹示意。石建明弥补说：“规模可能是十多年以来起劲的效果，但我们不能陶醉在当前的成就，而是要重新想想我们目的和使命，继续朝谁人偏向去。”

刘芹直言，无论是当下、已往照样未来，对五源来说，最主要的始终都是一件事情——将更多时间投入在那些艰难然则具有耐久价值的问题上。“我们不希望花过多时间关注那些细小创新和同质化追随者的事情。”

正如五源的slogan “别人眼中疯狂的你，最先被信托”，这家VC要做的，是延续寻找并支持那些稀缺的创业者——他们对未来充满想象力，而且有能力将想象变为现实。

这是一个艰难的历程。刘芹说，越是有风险、有争议的事情，寻找同类的历程越痛苦。创业是个极其伶仃的历程，风险投资也是。在我们的事情中，要找到那些能够相互信托的人是异常艰辛的，由于那些对未来的想象力太稀缺了。

那五源又若何能够找到这些稀缺的创业者？“我们无法展望未来，但通过保有想象力，可以让我们识别那些缔造未来的创业者。”刘芹说，虽然有时刻这种对未来的想象会看似很疯狂甚至愚蠢，是小概率乐成事宜。但就像我们投资的企业家一样，这种想象可以成为他们的信心甚至信仰。他们看待事物有更长的时间尺度，而非拘泥于眼下。从这个意义上说，我们是同类。

这着实也是一种守候。刘芹坦言，“究竟我们是投资人，某种水平上也是在守候这样的创业者泛起，与他发生一种深度共识。可以这样说，我们既对未来保有想象力，同时也是在守候稀缺的创业者泛起”。

“你既需要有对未来的想象，这个想象有时刻在短期来看似乎不太真实，同时，也要能够去仔细地求证，判断时机是否合适。”用石建明的话来说，风险投资这个事情有时刻也挺盘据的。

总结下来，五源资源的信心很质朴：若是别人眼中疯狂的你，最先被信托，天下将另具匠心。