SpaceX的第一款车，会不会是特斯拉的最后一款？_正大期货-香港正大国际期货-官网

 

马斯克刚刚整了个大活：这个月，特斯拉将联手SpaceX，发布一辆“会飞”的车。

最新消息称，特斯拉计划最早于本月发布全新一代Roadster纯电动跑车，发布地点是美国得克萨斯州麦格雷戈的SpaceX火箭测试基地。

在火箭发射场推出新车，放眼全球车圈，只有马斯克能这么玩。

最 大的看点是：这台车将搭载SpaceX的冷气推进器，进行公开飞行演示。

冷气推进器是火箭和飞船上用来调整姿态的装置，靠高压气体喷射产生反作用力，是一种颇为成熟的技术。SpaceX的猎鹰9号一级回收时用它辅助姿态控制；星舰在太空中也要靠它转向。

现在，在SpaceX的助力下，特斯拉打算把大约十个这样的推进器塞进一辆跑车。

早在2017年11月，新一代Roadster就曾亮相，承诺2020年交付，结果跳票六年，产品设计也一再调整。

如今，它终于要来了，但来的方式没人想到——它更像SpaceX的第 一款车，而不是特斯拉的新品。

知情人士称，Roadster 2由特斯拉与SpaceX联合开发，带有SpaceX品牌标识，发布在SpaceX的地盘上，用的是SpaceX的推进器技术。

新车的发布形式，就像一场安保严密的火箭发射：

车辆远程操控，车内无人；现场观众被安排在数百码外，因为推进器的噪声足以损伤听力。马斯克还提前跟员工打了预防针——“可能出岔子，但无论如何都会精彩。”

新车的亮相时机，也耐人寻味。

2026年至今，由于销量增长乏力，特斯拉股价累计下跌近25%，同期纳斯达克指数上涨约15%。特斯拉力推的Robotaxi自动驾驶出租车和Optimus机器人吞噬着现金，却迟迟看不到规模化变现，市场耐心逐渐见底。

Roadster是特斯拉的开山之作——初代Roadster基于路特斯Elise底盘打造，是这家公司的起点，拥有大量拥趸。在迟迟拿不出新车的情况下，马斯克可以借助Roadster 2，刷新特斯拉的品牌形象。

但如果只把这场发布会看作特斯拉的“挽尊”，就低估了这件事的分量。这辆兼具特斯拉和Space基因的飞行跑车，正在成为马斯克商业帝国重心迁移的路标。

“你会得到飞行汽车的。”8月12日，马斯克在社交媒体上这样回复一位用户。

马斯克如今是飞行汽车狂热拥趸之一。但在十多年前，他非常怀疑这一构想能够成为现实。

早在2014年10月，他在一场行业峰会上表示，满天飞车会影响天际线、制造噪声，还增加“有东西掉在你头上”的概率。

几个月后，马斯克又在一档播客上宣称，飞行汽车的优势在于“三维快速通行”，缺点则是大大增添了砸到脑袋的风险，增加噪声，还会在坏天气趴窝。

两年后，马斯克在一场TED演讲中抛出名言：“我是做火箭的，所以我喜欢会飞的东西。但一大堆飞行汽车到处乱飞，那可不是什么能减少焦虑的场面。……你会想：他们的轮毂盖保养过吗？会不会飞着飞着掉下来把我脑袋削了？”

转折发生在2017年11月。

在Semi电动半挂卡车发布会上，特斯拉设计总监弗朗茨·冯·霍尔茨豪森驾驶一辆经过全面改造的Roadster跑车亮相，令粉丝们大感意外——彼时大多数人觉得，特斯拉已经放弃了跑车产品线。

七个月后，马斯克出人意料地宣布：“新款Roadster的SpaceX选装包将包括约10个小型火箭推进器，无缝排列在车身周围……它们甚至可能让一辆特斯拉飞起来。”

特斯拉自己要造飞行汽车，马斯克对别人的产品依然嘴下不留情。

2018年2月，他在推特上嘲讽Uber的飞行汽车计划：“如果你喜欢房子上空有无人机，那你一定会爱死头顶有大量一千倍大、一千倍吵的‘汽车’在飞，降落时能把没钉牢的东西全吹走。”

不难看出，马斯克并非反对飞行汽车，而是瞧不上常见的旋翼方案。

随后几年，他通过社交媒体、播客等渠道，时不时透露一些飞行汽车的进展。他确认了新车将采用冷气推进器，超高压空气储存在复合材料缠绕压力容器中，取代两个后排座椅；0~60mph加速仅需1.1秒。

在2021年的一档播客中，马斯克描述道，“我想让它悬停……也许能在离地一米左右悬停，像气垫船那样，不是《回到未来》那种。”

2024年初，他又在社交媒体上鼓吹“大幅提高了新款Roadster的设计目标。再也不会有这样的车了——如果你还能称之为车的话。”

但马斯克嘴上说得热闹，特斯拉一直没能把车造出来。最新报道还原了背后的折腾。

据报道，Roadster曾有两种车身方案：一种基于现有特斯拉底盘，另一种从零开始，采用超轻碳纤维单体壳车身——类似顶 级超跑和专业赛车。

马斯克选了后者，告诉员工“要么做好，要么干脆不做”。这意味着放弃成熟平台，开发一台全新超跑，而特斯拉当时并不具备这种能力。

为了补上超跑工程的课，特斯拉从意大利挖来几位豪华车工程师，包括兰博基尼前车身工程主管斯特凡·诺特杜夫特。

项目内部代号A-71，致敬洛克希德SR-71“黑鸟”侦察机。设计灵感在SR-71和兰博基尼Countach之间摇摆。直到2025年，这款车回归Countach风格，最终形态很可能是一台双座蝴蝶门跑车。

SpaceX原本没有参与这个项目。2024年起，SpaceX星舰工程副总裁比尔·莱利开始参与项目，带来了星舰推进方面的技术支持。他是一位曾在福特和通用待过的老汽车人。

知情人士透露，在项目多个阶段，马斯克每月甚至每周都要与团队会面审查设计。随着计划越来越膨胀，他下了一条新指令：他要这台车能飞。

“他说这玩意儿得更疯狂才行，”一位参与者回忆，“我们面面相觑，心想，这他妈到底要怎么才能让它飞起来？”

工程师选定了冷气推进器方案。原理不复杂，但复合材料储气罐要取代两个后排座椅。南安普顿大学空气声学教授金在旭指出，高压气体喷射会产生显著的噪音和振动——这也是为什么演示时车里不能坐人，观众得退到数百码外。

更大的问题是，冷气推进器的“飞”，和人们想象中的飞行汽车差了十万八千里：靠高压气体喷射产生的反作用力，只能维持几秒到十几秒的悬停，高度以米计。整台车就像被弹起来了一下。推进剂一旦耗尽，它就是一辆普通的电动车。

马斯克不得不调低预期。

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几个月前，特斯拉的演示计划还像科幻电影：车辆高速驶上类似过山车的磁化坡道，倒置行驶，自动扶正，然后悬停空中。但在向马斯克内部预演后，演示被推迟并缩减。最终展示什么，目前仍不确定。

此外，Roadster飞行版大概率不能合法上路，售价则可能高达数十万甚至数百万美元。为此，特斯拉内部讨论过参考法拉利XX计划的模式，让超级粉丝购买仅限赛道使用的版本。

马斯克似乎怀有一种源自古早科幻片的“飞车情结”。

2018年，SpaceX用猎鹰重型火箭把一辆樱桃红色的初代Roadster送进环日轨道，本质上也是“车 推进器”的组合。八年后，Roadster 2也打算靠推进器冲上天空。

在马斯克的想象里，飞行汽车从来和火箭、飞船是一回事，而不是小鹏、亿航那种嗡嗡作响的多旋翼载人飞行器。

这种迥异于行业共识的思路，决定了他的飞行汽车只能由特斯拉和SpaceX一起造——特斯拉负责造车，SpaceX负责让车飞起来。

但SpaceX帮特斯拉造车，显然不只是为了酷炫。

对于SpaceX而言，把冷气推进技术下放到电动车里，可以为资本市场直观展示“航天技术民用化”的潜力。即便Roadster飞行版卖不出几辆，只要车能飞起来，SpaceX讲故事的目的也就达到了。

对于上市后股价较高点下跌一半的SpaceX而言，飞行汽车的新故事能够多多少少提振投资者的信心。在商业发射增长见顶、竞争对手开始追赶，星链ARPU持续下降，火星移民计划遥遥无期的情况下，SpaceX非常需要好消息。

更深层的价值在于，Roadster飞行汽车是特斯拉与SpaceX“事实合并”的一次彩排。

过去两年，两家公司围绕AI、芯片和基础设施，织成了一张密集的协同网络。

特斯拉今年1月以约20亿美元投资xAI，同时签署AI合作框架协议，获得Grok模型优先接入权。目前，Grok已集成到特斯拉车机语音助手。在Optimus机器人中，Grok负责自然语言理解和高层推理，运动控制则由特斯拉自研系统承担。

双方还联合推出名为Digital Optimus（又称“巨硬”）的项目：一个以Grok为推理大脑、特斯拉AI4芯片为实时执行层的Agent，能像人一样看屏幕、操作键鼠完成办公任务。SpaceX收购xAI后，这些合作已转入SpaceXAI部门名下。

芯片方面，特斯拉、SpaceX、xAI联合英特尔推进Terafab超级晶圆厂，8月6日正式落户得州Grimes County，首期投资168亿美元，远期总投资可达1190亿美元。

这是特斯拉与SpaceX首次以联合主体身份共同投资建设的实体项目，马斯克旗下的核心企业第 一次在制造层面深度绑定。

此外，SpaceX在孟菲斯的Colossus超算集群，由特斯拉Megapack提供储能调峰。上半年，SpaceX已为此采购3.29亿美元Megapack，与燃气轮机共同构成供电方案。

另一边，星链V5卫星天线已原生集成进特斯拉Cybercab车顶，与5G形成双链路冗余。Robotaxi尚未交付，就得到了SpaceX的网络支持。

随着两家公司的合作越来越多，关于合并的猜测也日趋火热。

7月22日的特斯拉第二季度财报电话会上，在被问及特斯拉与SpaceX合并可能时，马斯克没有否认，称“两家公司的重叠越来越多，尤其是Terafab，那将是一个巨大的项目”。随后，有投资人将合并概率从80%上调至90%。

现在，两家公司的协同正在向技术和产品层面延伸。

Roadster飞行汽车是两家公司首次围绕消费级产品深度协作。如果这种模式跑通，意味着未来特斯拉的车、Optimus机器人和SpaceX的卫星、飞船之间，技术和人才可以更自由地流动。合并就不再是纯猜测，而是产品线上的既成事实。

一台挂着SpaceX标识、在SpaceX基地发布、用SpaceX技术驱动的特斯拉，是给华尔街看的“合并预告片”。

Roadster飞行版是SpaceX的第 一辆车，也很可能是特斯拉“单独”生产的最后一辆车。

在新车这件事上，特斯拉“不思进取”已经不是一天两天。

字母榜（ID: wujicaijing）曾在《Model Y会是特斯拉的最后一款车吗？》指出，特斯拉的新产品要么销量惨淡，要么停留在发布会和PPT上，甚至销声匿迹；反而是Model Y不断出小改款、新车型，似乎远未耗尽潜力。

特斯拉上一次推出全新的走量车型，是七年前的事。造车已经不是它的叙事重心；FSD、Robotaxi、Optimus，这些才是支撑万亿美元市值的故事。

如今看来，真正可能成为特斯拉最后一辆车的，不是Model Y，而是Roadster 2。它是特斯拉近年少有真正令人兴奋的产品——只不过，这份兴奋的一大半要归功于SpaceX。

与此同时，SpaceX正在“整顿”马斯克商业帝国的各个板块。

上一个被“整顿”的是xAI。

2月，SpaceX以全股票方式收购xAI。马斯克最初承诺xAI保持独立运营，但整合速度远超预期。到3月底，xAI最早的11位联合创始人全部离职，超50名研发人员出走。

5月6日，马斯克宣布xAI不再作为独立公司存在，整体并入SpaceX，更名SpaceXAI。7月，SpaceXAI的新Logo和品牌正式上线。

SpaceX的整合过程说不上温柔，却拿出了令人信服的结果。

8月12日，SpaceXAI发布Grok 4.6。在Artificial Analysis的智能指数榜单上，Grok 4.6拿到61分，追平GPT-5.6 Sol并列第三，仅次于Claude Opus 5和Fable 5，挤进了被Anthropic和OpenAI垄断的第 一梯队。

Grok从远远落后追到行业靠前，部分原因是SpaceX同期以约600亿美元全股票收购的AI编程工具公司Cursor。此前Grok 4.5已大量使用Cursor的开发者交互数据训练，Grok 4.6在此基础上继续优化，这才有了赶上竞争对手的机会。

xAI被吸收，创始团队走光了，产品却更强了。Grok 4.6证明了“SpaceX化”没有让产品变差，反而更好。这透露了一个信号：SpaceX并不是只能做航天。依靠强大的资源和资金，它有能力跨界带飞其他板块。

如今，轮到特斯拉被“整顿”了，其本质是把老业务拼进SpaceX正在构筑的新蓝图。

这张蓝图可以概括为“天—AI—地”：星链是天基通信网络，未来还会有天基AI算力基础设施；SpaceXAI提供模型和应用；特斯拉的电动车、Robotaxi和Optimus是物理世界的落地终端。

通过吸纳xAI，SpaceX补上了AI大脑。帮特斯拉造Roadster，乃至未来可能合并特斯拉，补上的是“地”这一层——AI不止在数据中心里跑，也要跑在百万量级的电动车和机器人上。

九年前，Roadster 2初次亮相，是特斯拉证明“电动车究竟可以多酷”的武器。九年后，它可能成为特斯拉作为独立车企的告别演出，同时也是SpaceX向地面伸出的第 一只手。

会飞的Roadster本身是限量玩具，卖不了几台，赚不了几个钱。但它是两块业务第 一次焊在一起的焊点，让市场看到“特斯拉 SpaceX”作为一个整体的战斗力。

马斯克商业帝国正朝着新方向行进：车、机器人、卫星、火箭、大模型，这些过去散落在不同公司里的资产，正在被收进同一个叙事。

特斯拉的最后一款车，未必是最后一辆挂T标的车。但SpaceX的第 一款车，已经停在了麦格雷戈的发射台上。