苹果输给石油佬，科技股不香了吗_正大期货-香港正大国际期货-官网

 

2022 年一季度，巴菲特和芒格的伯克希尔哈撒韦花了 200 多亿美元来买入石油资产。在 4 月 30 日举行的股东大会上，两人再次为石油站台，芒格更是旌旗鲜明地示意美国应该从中东买石油。

宝刀未老，金玉良言。11 天后，全球市值第一的宝座易主。苹果时隔两年丢掉全球市值第一的宝座，全球最大的石油生产商——沙特阿拉伯国家石油公司（Saudi Aramco，下称沙特阿美）称王。

本周三收盘，沙特阿美的市值靠近 2.43 万亿美元；相比之下，苹果公司的股价在当日下跌了 5.2%，收于每股 146.5 美元，最新市值 2.37 万亿美元，创下去年 11 月以来的新低。

早在今年 1 月，苹果公司的股价创纪录地触及了 182 美元的峰值，这使它成为历史上第一个突破 3 万亿美元市值的公司。自那以后，苹果公司股价下跌近 20%，直至丢掉保持近两年的全球市值第一的宝座。

另一边，沙特阿美在利雅得上市的股票自今年年头以来上涨了 28%，到达创纪录的 46 里亚尔（12.27 美元）。沙特阿美逾越苹果成为天下上估值最高的公司，突显出最近油价的飙升对其股价的提振。沙特阿美预计将在周日宣布第一季度收益时，宣布创纪录的利润水平。现实上，在 2021 年，沙特阿美的净利润增进就在一倍以上，到达 1100 亿美元。

2021 年 Q4，沙特阿美市值重回两万亿美元时，《时代周刊》就暗搓搓地期待沙特阿美从苹果公司手中争取全球市值最高公司的宝座，并示意，两大巨头的股价更改反映了全球经济形势的转变。

已往十年，科技公司是毋庸置疑的投资者的宠儿。低油价和低通胀让全球央行在 2008 年金融危急的漫长退出中降低利率以刺激经济。再加上消费者向低碳未来转型，投资者转向基于手艺的新经济，科技股大受迎接。

然现在年以来形势最先泛起转变，石油这样的周期股在上涨，科技股却跌跌撞撞。2022 年以来，纳斯达克指数已下跌近 28%。随着经济流动的不确定性进一步加大，科技公司最先削减支出、制订裁员设计。即即是苹果公司今年前三个月的利润好于预期，但股价仍在下跌。

其背后的缘故原由是：随着全球疫情对经济流动的袭击最先削弱，消费者走出家门、居家娱乐支出削减，再加上通胀、债券收益率上升、加息等因素使得投资者对持有昂贵的科技股变得郑重，苹果等科技公司市值承压。

苹果公司一直被视为相对平安的科技股，可即即是有稳固的增进和优越的账面，也难逃走地缘冲突、疫情封锁、通货膨胀等因素所带来的一系列影响。许多科技股和其他高市盈率的公司均泛起了差异水平的恐慌性抛售事态，而从中流出的一大部门资金都不约而同流向了能源股。

沙特阿美这样的能源巨头从中受益，尤其是当投资者忧郁俄乌冲突可能导致俄罗斯石油断供。除了俄乌冲突这样的黑天鹅事宜，耐久来看，后疫情时代，化石燃料在一样平常生涯的方方面面正在重新确立其至关主要的职位，通过科技股购置未来正在让位于当下的逆境：从食物到出行，能源成本的上升已经影响到生涯的方方方面面。

今年，油价创纪录地飙升。3 月，油价升至每桶 139 美元，到达 14 年来的高点。受布伦特原油价钱上涨的支持，S&P 500 能源板块今年飙升约 40%。西方石油公司是今年 S&P 500 显示最好的股票，上涨了 107%。前文提到伯克希尔重仓的能源板块，正是西方石油公司。

在接受彭博采访时，Tower Bridge Advisors 首席投资官 James Meyer 示意：「就营业或基本盘而言，你无法将苹果与沙特阿美举行对照，但大宗商品领域的远景已经改善。他们是通胀和供应主要的受益者。」

另一方面，能源成本上升，也使得通胀高企，迫使美联储以几十年来最快的速率加息。利率的提高压低了折现率，投资者响应调低科技公司未来收入流的估值，从而压低它们的股价。甚至从中耐久来看，由于通货膨胀依然居高不下，投资者还在忧郁美联储加倍激进，这也使得他们加速转向加倍守旧的周期型股票。

在接受彭博采访时，Ingalls&Snyder 高级投资组合战略师 Tim Ghriskey 示意，鉴于美联储今年将进一步加息至少 150 基点，而且乌克兰冲突还没有解决的远景，科技可能还需要一段时间才气重新占有主导职位。

除了资源市场的转变，科技行业自身也遇到了一定的逆境，其中最突出的是供应链问题，这成为投资者短期内的一大担忧。苹果的首席财政官 Luca Maestri 一季度财报电话会上示意：「与新冠疫情相关的中止和全行业硅欠缺造成的供应限制，正在影响我们知足客户对我们产物需求的能力。」

上个月，苹果公司提醒了与当前形势相关的伟大损失，称生产和物流问题可能会对其本季度的销售额造成 40 亿至 80 亿美元的影响。