OpenAI的「红色警报」_正大期货-香港正大国际期货-官网

 

三年前，谷歌因ChatGPT的出现而陷入恐慌。如今，形势正在逆转：OpenAI为修复自家产品发布了“红色警报”，并推迟了迫切需要的广告收入计划。

本周一，山姆·奥特曼向OpenAI员工发送内部备忘录，宣布公司进入“红色警报”（Code Red）状态。指令包括：暂停广告整合、AI购物助手以及个人简报助理Pulse的开发。新的首要任务是修复ChatGPT——解决速度慢、可靠性差、连基础算术都出错等问题。

如今，谷歌股价节节攀升，OpenAI却推迟了本已刻不容缓的盈利计划。攻守之势相易背后，隐藏OpenAI怎样的焦虑？

01、红色警报

Gemini 3的发布在OpenAI内部引起了震动。谷歌称Gemini的月活跃用户7月为4.5亿，10月已达6.5亿。单季度增长44%，其中大部分增长来自8月爆火的图像生成功能Nano Banana。Similarweb的用户参与数据则描绘出更严峻的画面：用户在Gemini单次会话中花费的时间，已经超过ChatGPT。

OpenAI宣称其周活跃用户达8亿，看似占据主导。但周活跃用户衡量的是打开频率，而非使用深度。很多人只是打开应用、提个问题就离开。会话时长才是影响长期留存的关键，而在这方面，Gemini已经*。

奥特曼的备忘录没有回避问题。他告诉员工，公司已来到“ChatGPT的关键时刻”，并宣布高管将每天开会专门推动改进，员工也可能临时跨团队调配。实际上，去年10月公司就已进入“橙色警报”，红色是*别——显然，之前采取的举措并未奏效。

OpenAI推迟广告，还有一个重要客观原因：产品质量下滑太多，无法安全变现。向已经对基础功能不满的用户推送广告，只会加速用户流失。这是他们当下的判断。

《华尔街日报》报道称，该公司内部预测显示，到2030年，它需要约2000亿美元的年收入才能实现盈亏平衡。作为对比，谷歌全年总收入约3000亿美元。OpenAI的目标是在五年内达到谷歌规模的三分之二，而目前其收入基数估计仅在40亿美元左右。

计算资源的承诺让情况更加严峻。OpenAI已与甲骨文、软银等公司签署协议，承诺在未来十年投入约1.4万亿美元。这不是愿景，而是附带违约惩罚的合同义务。

广告本是缩小差距的关键。ChatGPT安卓版1.2025.329测试代码中已出现广告基础设施的引用，包括“广告功能”、“搜索广告”和“集市内容”等字符串。汇丰银行近期分析指出，即使在乐观假设下，OpenAI仍需要数千亿美元的额外资金才能维持运营。

如今，这项广告计划被搁置了。可能带来联盟佣金的AI购物助手同样被推迟。9月刚推出的个性化晨间简报Pulse也不例外。

这次推迟揭示了一个令人不安的现实：在OpenAI追逐扩张、宣布雄心勃勃项目的同时，其核心产品却在退化。GPT-5于8月发布后，用户抱怨回答机械，并在基础数学和地理问题上出错。上个月OpenAI进行了修补，但显然还不够。

02、降维打击

谷歌当前的实际优势，并不是一个模型，它们的*是在整个技术与生态架构层面，更像是降维打击。

DeepMind首席技术官科拉伊·卡武克乔格鲁指出，谷歌使用自研的定制Tensor芯片训练Gemini。谷歌不租用算力，而是自建数据中心、自己制造芯片。其经济模式从根本上就不同。

OpenAI通过微软Azure租用GPU。这一点常被提及，但其影响却很少被深入审视：推理成本依然高昂。

每月20美元的订阅费永远无法大规模补贴免费用户，尤其是在数亿用户持续产生查询的情况下。免费层级的存在，是因为OpenAI需要数据管道和用户触达——这是必要却昂贵的手段，若没有其他收入来源（恰恰就是刚被推迟的那些），便难以为继。

生态整合优势同样关键。谷歌可以将Gemini直接嵌入安卓、Gmail、日历、Meet、搜索乃至YouTube。每个触点都在生成训练数据，每次改进都为下一次发布积累势能。日历邀请自动生成、会议记录无需提示即出现、照片编辑通过Pixel硬件在设备端运行……

微软本应通过其与OpenAI的合作提供类似的整合优势，但结果最多只能说是参差不齐。OpenAI的桌面应用首先登陆Mac；Copilot在微软产品套件中依然零散；Windows Central的杰兹·科登测试微软的AI照片编辑功能，发现几乎无法使用。本应挑战谷歌生态的合作，反而不断产生摩擦而非协同。

奥特曼告诉员工，在2026年之前，公司的增长率可能会降至个位数，因为公司将专注于修复产品。对一家依靠超高增长承诺来融资的初创企业而言，这是一个重大的让步。

只要增长曲线保持陡峭，投资者尚可容忍亏损。OpenAI一直以来的卖点正是增长斜率。一旦曲线趋平，下一轮融资对话将变得艰难。

在OpenAI调试ChatGPT期间，计算资源的承诺支出不会暂停——无论产品质量如何，甲骨文和软银都等着收钱。与谷歌和Anthropic的人才竞争不会暂停。为最终IPO准备的基础设施建设也不会暂停——首席财务官萨拉·弗莱尔虽称IPO不紧迫，但这显然影响战略规划。

Anthropic一直在企业客户中取得进展。Claude吸引了那些更看重一致性、安全性而非纯粹性能的组织。商业用户不想向客户解释为何AI在演示中算错数字，他们要的是枯燥的可靠。

03、时间不多了

“红色警报”争取了时间。OpenAI无法在用户持续流失的产品上继续搭建商业化基础设施。这一决定在战术上是合理的。但争取到的时间，并不等同于解决了问题。

谷歌可以无限期补贴AI业务的亏损，因为搜索本身就是印钞机。OpenAI的生存之道，则在于说服每一轮新投资者：尽管营收目标看起来越来越遥不可及，但盈利正在接近。如今广告被推迟、购物助手被推迟、商业化被推迟。

有些延误可以挽回，有些则会叠加恶化。诺基亚体会过，雅虎、黑莓以及其他十几个曾引领行业却骤然失势的公司也都体会过。OpenAI还有时间，但比昨天更少，也比明天将会拥有的更少。

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