车企KPI年末冲刺：谁领跑，谁掉队_正大期货-香港正大国际期货-官网

 

随着11月汽车销量数据出炉，2025年车市收官战的序幕已全面拉开。

作为全年销量冲刺的“倒数第二棒”，11月的销量表现，不仅折射出市场需求的真实温度，更直接影响着各大车企全年目标的最终成绩。

从全局看，车市全年销量预期保持平稳增长，但在新能源与燃油车格局重塑、价格战余波未平、供应链支撑强化的多重背景下，车企阵营的分化态势已达近年峰值。

这场收官对决中，阵营差异已经分明：部分头部企业凭借前瞻布局提前锁定胜局，上演“年终狂欢”；而不少玩家仍在目标线边缘全力突围，为最后的冲刺发起总攻，车市的强弱格局在年末节点愈发清晰。

三家新势力提前完成KPI，阵营分化加剧

2025年，中国车市收官进入倒计时，整体销量预期平稳，但主流车企年度目标完成度呈现显著分化。自主头部车企稳扎稳打，新势力阵营涌现“提前达标”黑马，而部分新势力以及合资及国企车企则深陷目标滞后困境，市场“冷热不均”态势凸显。

（部分汽车品牌销量对照 制图：Tech星球）

比亚迪与上汽集团1-11 月累计销量均突破400万辆，分别达418.2万辆和 410.8万辆，同比增幅均超10%，对应460万辆、450万辆的年度目标，完成率均达91%，大概率能如期达标。

吉利汽车表现更为亮眼，1-11月累计销量278.8万辆，同比增长24%，针对在今年夏季的中期会议上提出的300万辆的年度目标，完成率已达93%，冲刺压力较小。

中国一汽与长安汽车紧随其后，1-11月累计销量分别为299.5万辆、265.7万辆，对应345万辆、300万辆的年度目标，完成率达87%、88.6%，依托年末传统冲量周期有望逼近目标线。

新势力阵营成为年度最 大亮点，零跑、小鹏、小米三家率先撞线。

小鹏汽车1-11月交付超39万辆，超过此前对外沟通的35万—38万辆的目标；零跑则以53万辆的累计销量，超额完成50万辆目标；小米1-11月累计销量超过32万辆，接近35万辆的上调目标，目前单月交付稳定在4万辆以上，产能爬坡成效显著。

与之形成对比的是，部分车企目标完成率不及预期。

奇瑞集团1-11月累计销量256.1万辆，完成率约79%。长城汽车压力更甚，同期累计销量120万辆，其中新能源、海外销量分别达36.5万辆、44.9万辆，但相较于第八届长城汽车科技节上长城公布的高达400万辆的年度目标，完成率仅30%。

东风汽车尚未公布11月销量，但前10月销量为150.1万辆，对应300万辆的年度目标，完成率仅50.03%。广汽集团前11个月的销量为153.4万辆，对应230万辆的目标，完成率为66.7%，全年达标基本无望。

蔚来与理想汽车也面临较大压力，1-11 月累计交付量分别为27.79万辆和36.21万辆，对应44万辆、64万辆的年度目标，完成率仅63.16%和56.58%，年末冲量难度较大。

鸿蒙智行截至今年11月，共计交付51.3万辆，目标达成率仅51.3%，年末冲量难度极大。

整体来看，2025年车市竞争呈现波动变化。产品矩阵完善、新能源转型彻底及渠道布局精准的车企持续领跑，而转型滞后、核心竞争力不足的企业则加速掉队，市场分化态势在收官阶段进一步放大。

决战12月：购置税兜底成抓手，促销火力拉满

年末车市冲刺战已进入白热化阶段，多重市场因素交织，推动11月车市呈现“前低后高”的走势，而12月更是成为车企锁定订单的关键窗口期。

中国汽车流通协会产业协调工作委员会副秘书长樊宇指出，11 月上半月，市场表现略显平淡，核心源于前期 “金九银十” 的消费透支效应，部分潜在需求已提前释放。

与此同时，不少新能源车企提前推出明年初购置税兜底政策，一定程度上延缓了消费者的购车决策。叠加部分地区收紧以旧换新及报废更新补贴，消费者观望情绪进一步加剧。

转折出现在11月下半月。“双11”购车促销活动全面启动，广州国际车展开幕带来的流量加持，以及多款新能源新品密集发布，为市场注入强心剂。

终端成交价格的持续下探，也有效激发了消费潜力，让月末车市热度显著回升。

一位汽车销售向Tech星球透露，政策节点成为驱动12月消费的核心变量。2025年12月底，新能源汽车车辆购置税免征政策将结束，2026年调整为减半征收；同时，2025年以旧换新补贴政策也进入尾声。

“为冲击全年销量目标，经销商正加大促销力度、加快销售节奏，全力抢抓最后订单。”

与此同时，临近春节，消费者节日出行需求带动购车意愿提升，这一趋势在12月已开始加速显现。购置税免征、以旧换新补贴即将到期的双重催化，叠加经销商的年末让利，有望推动购车需求在12月集中释放。

面对关键窗口期，各大车企纷纷亮出“杀手锏”。12月2日，零跑汽车推出专项购车权益，涵盖现金优惠、选装减免、复购福利及首付分期优惠等多重利好。特斯拉也为 Model 3、Model Y等全系车型推出12月购车权益，加码终端竞争力。

小米汽车的动作尤为引人关注。12月1日，雷军通过社交平台宣布，小米汽车APP于12月3日开启现车选购功能，涵盖全新现车、官方展车、准新车等品类。只要在12月26日24点前锁单，预计年底前即可提车，且官方展车、准新车均经严格质检，享受完整原厂质保与售后，部分车型还可享额外优惠。

而购置税兜底，也成了车企锁定订单的核心策略。

12月4日，深蓝汽车升级政策，2025年12月31日前锁单全系车型，若因生产、运输等非客户原因导致2026年开票交付，且在2026年2月14日前完成提车，消费者可获跨年购置税差额补贴。

鸿蒙智行已为旗下问界、智界等全系车型推出购置税补贴方案，2025年12月31日前完成大定锁单，最高可享1.5万元跨年购置税差额补贴。

广汽集团也将昊铂、传祺、埃安三大品牌的跨年购置税补贴延续至年末，同样以2026年2月14日前开票交付为时限，最高补贴1.5万元。

据Tech星球不完全统计，截至12月初，广汽丰田、极氪、蔚来、理想汽车、奇瑞等近20家车企已加入购置税兜底阵营。

密集的政策加码与促销让利，让2025年车市收官战的竞争愈发激烈，也为车企冲刺全年销量注入了新的动力。

2026年车市：决胜“内功”，洗牌加速

2025年中国乘用车市场规模仍处高位，但“高渗透、低增速”的转型阵痛全面显现，表面的平稳之下，行业正面临多重深层压力的集中释放。

最直观的压力来自市场端的双向挤压。11月全国乘用车零售量约222.5万辆，同比下降 8.1%，跌幅显著扩大，彻底击碎了全年翘尾行情的预期。与此同时，经销商库存预警指数攀升至55.6%，全国库存总量突破330万辆。

市场降温也冲击了行业信心。中国汽车流通协会的调查显示，八成以上从业者对市场前景持悲观态度。持续已久的价格战开始显现明显反噬效应，单纯靠低价抢份额的模式不仅难以为继，还进一步拉低了行业利润空间，让整个行业的信心指数持续走低。

新能源汽车快速渗透的背后，产品力同质化问题愈发严重。

一位行业从业者直言，当前技术创新陷入“同质内卷”的困境，多数产品缺乏突破性的差异化优势，难以形成新的消费刺激点。

政策层面的变化进一步放大了行业压力。多个汽车品牌的销售人员向Tech星球透露，2025年下半年国补策略调整后，消费者观望情绪加剧，并未如期带来销售的高峰。

更关键的是，2026年新能源汽车购置税政策“退坡”已明确，或许会让本就激烈的价格战雪上加霜。

蔚来创始人李斌在第三季度财报闭门会中也坦言，置换补贴退坡对市场的冲击，已超出行业预期。

多重压力的叠加，或许会直接推动行业洗牌进入加速期。

在成熟的汽车产业生态中，产能过剩到一定阶段后，必然会通过企业倒闭、收购、整合完成产能出清，而当下中国车市的洗牌节奏正明显加快，行业格局将迎来深度重构。

上述从业者称，这意味着，2026年的车市竞争，将彻底告别“规模制胜”的旧逻辑，转向 “价值竞争”。

在他看来，“只有精准把握消费者真实需求、持续投入核心技术创新、优化产品矩阵布局的企业，才能在2026年更激烈的市场博弈中占据主动。”

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