一、警惕利率与通胀：股市下跌风险
Wind Shift Capital 创始人、资深金融策略师比尔・布莱恩（Bill Blain）指出，尽管借贷成本下降能让家庭和企业稍作喘息，但绝不能完全放松，因为利率和通胀仍将维持高位，这一情况可能引发明年股市大幅下跌。
布莱恩预计未来 12 个月全球股市都将动荡不安。他认为美联储不会如市场预期那样大幅降息，借贷成本甚至可能从现在起上升。这会抑制贷款、减缓交易，进而导致美国和全球股市下跌 7% - 12%。
“我们面临的危机在于，当利率开始上升时，政府在这种环境下无法继续提振经济，因为已经失去市场支持。” 他进一步解释道。在信贷紧缩的情况下，他对美国能否像疫情期间那样推出刺激措施表示怀疑，毕竟人们对整体债务水平和通胀对经济的影响有所担忧。“现实是，通胀将悄然重返全球经济，利率必将上升。”
二、利率高企的原因剖析
对于投资者而言，布莱恩的预测似乎有违直觉，毕竟市场已消化了央行的大幅降息。但布莱恩强调，美国经济中期面临诸多通胀压力，无法保证激进的宽松政策。
首先，联邦债务已膨胀至创纪录的 35 万亿美元。经济学家认为政府快速举债是加剧通胀的因素之一。同时，供应链问题依旧存在，而且地缘政治紧张局势加剧，全球贸易趋于分散，这也可能推高通胀。
最后，美国前总统唐纳德・特朗普（Donald Trump）威胁对几乎所有进口美国商品征收高关税，经济学家指出这最终会转嫁给消费者。
“我认为通胀会像上世纪 70 年代和 80 年代初那样更加根深蒂固。这将是一个非常不同的经济环境，我们需要适应。” 布莱恩表示。其他预测人士也警告，通胀的粘性可能远超市场预期。贝莱德策略师在近期报告中指出，核心通胀率不太可能回落到美联储 2% 的目标，美国巨额预算赤字和其他 “巨大力量” 将推动价格走高。
三、“新常态” 下的经济与市场影响
这意味着期待借贷成本回归近零水平的投资者要清醒过来。布莱恩认为在 “新常态” 下，利率将在 4.5% - 6% 之间徘徊，相较于新冠病毒大流行前的水平，这会使利息支付 “飙升”。
此外，布莱恩表示企业也会受到冲击。这虽不意味着市场会崩盘或大量 “僵尸公司” 倒闭，但私募股权领域的交易可能放缓，一些财务状况糟糕的公司可能破产。
最后，随着资产价格投机泡沫破灭，股价将回归到更合理的水平。
“我认为 2010 - 2022 年的超低利率和宽松政策遗留问题严重，股票价格总体仍体现投机和低利率因素。我认为没有理由期待大幅降息。” 布莱恩补充道。
