「掉队」的苹果开始限量供应AI-期货开户_正大期货-香港正大国际期货-官网

 

国行苹果AI终于要来了。

最近，我在官方新闻稿、Apple Intelligence（下称“苹果AI”）产品页的底部，都看到一行小字：部分依赖服务器端模型的AI功能，会有每日使用限制，未来可通过付费取得额外使用权限。

这是苹果第 一次把AI定义成限量商品，也意味着苹果AI跳票两年多后，总算有了落地的准信。苹果执行董事长库克最新透露，国行Apple Intelligence（下称“苹果 AI”）将在10月底启动测试。

不过，他确认的只是“初代”苹果 AI，最新的Siri AI还需要再等等。

用供应链的方式管理苹果AI大脑

同一时间，AI巨头们正在集体踩刹车。

公开信息显示，微软取消了数百兆瓦容量的数据中心租约；Meta上半年裁了约8000个岗位；10月14日的Anthropic投资者日活动上，据与会者称，其最新估值落在1.5万亿美元，较此前的2万亿峰值打了个七五折。

其根本原因还是AI供给过剩。市场和投资者真正担心的是，部分科技公司为AI基建背了太多债。

标普预计，亚马逊、微软、Alphabet、甲骨文、Meta及SpaceX这六大美国超大规模云服务商，在2025年至2030年间将在数据中心及其他AI相关资本支出上合计超过7万亿美元，且至少在明年之前将持续处于负自由现金流状态。

过去两年，AI的估值逻辑是“投入即信仰”：谁在GPU和数据中心上砸钱，资本市场就给谁高估值。

但市场的融资成本在上升，收入也不可能一直保持高速增长。资本市场的风向，也从看谁烧得起钱，转到看谁赚得多，看谁账上的现金流更稳。

一直被骂“AI掉队”的苹果，有点因祸得福的意思，捡了一波便宜。据测算，它一年的AI相关支出只有110亿到130亿美元，对手单家资本开支都在千亿美元级。

有分析据此认为，由于AI资本开支相对较低，苹果公司在科技股抛售潮中被定价为“避险资产”。同时，其首 款折叠屏手机需求强劲，进一步提振了投资者信心。

这推动其股价在2026年涨了约25%，最新市值摸到5万亿美元，离英伟达只差1480亿。相较之下，“美股七姐妹”其他几家的股市表现，喜忧参半，比如特斯拉、微软、Meta年内都还在跌。

当对手都在想办法投入AI基础设施建设，苹果却在想办法控制AI供给：功能限量、区域限量，连每天的Token额度都在限量。

最直接的动作是采购。库克在过去十几年间，打造了一套强有力的供应链体系，比如同一颗螺丝钉，都要至少保留两家以上供应商，并与供应商深度绑定，在保证稳定供货，减少库存的同时，掌握供应链的议价权。

AI也是如此，虽然一直被诟病动作太慢，落下的课太多，但它仍然用最擅长的供应链能力管理“AI大脑”，给模型厂商定规格、管交付。

苹果AI供应商名单上，排第 一位的是Google。它在WWDC26上发布第三代Apple Foundation Models（AFM），一共五款模型，部分在本地端运行，部分基于云端部署。

其中，云端最强的Cloud Pro跑在谷歌服务器上，依托英伟达芯片提供算力。这是苹果历史上第 一次，为了AI把计算放到第三方云上。

中国区则敲定了两家合作方：阿里出模型能力，包括阿里旗下通义万相和Qwen；百度出搜索和Siri的相关能力。

中西部首个万亿外贸城市，要来了

以阿里为例，它至少闯过资质、适配、边界这三关，才最终挤进“果链”。其中，苹果给模型厂商设置了严格的规则。比如，模型在iPhone里能调哪些App、读哪些数据、跑在哪颗芯片上。

但苹果供应链管理里有一条铁律，即核心件不能全部寄托于外部采购。苹果AI把自研力度全押在端侧。五款模型里，苹果真正下功夫的是端侧，云端更像是搭着Google的台子唱自己的戏。

比如端侧旗舰模型AFM 3 Core Advanced，200亿参数，用了一套稀疏架构，模型主体放在闪存里，按请求只激活一小部分参数。

这相当于用闪存换内存，Google、OpenAI都没法直接复制，因为这个方案需要与芯片深度绑定，是苹果的主场。

若用短剧里的台词解释就是：“核心件握在自己手里，AI大脑外包才不心虚。”

限量是一门生意

而且，苹果还挖来微软AI副总裁Amar Subramanya负责模型业务，他在谷歌待了16年，带过Gemini团队。这不就是，买不来最 好的模型，就买来造模型的人？

正如有观点评价，苹果AI的护城河不在算力规模上，它的杀手锏还是自身软硬件生态的入口能力，以及手里的用户数据。

在苹果精准的刀法下，免费版本和付费功能的体验完全不一样。比如，实时翻译、写作工具、通知摘要跑在端侧，苹果不烧一分钱，也不限量；但像照片里的消除、扩展这类要动用云端模型的活儿，就给出使用额度定量，超量了就得花钱购买。

这是苹果的老套路：限量制造稀缺，稀缺才有付费意愿。比如iCloud的免费额度是5个G，想要更多就交钱；Apple Music先免费用三个月，之后每月10块。

AI是另一件被摆上货架的商品，其背后是一门千亿美元级别的生意。

苹果财报数据，2026财年第 一财季（截至2025年12月27日）苹果总营收1437.56亿美元，iPhone卖了852.7亿，占近六成，只贡献40.7%的毛利率；软件服务收入300.1亿，毛利率高达76.5%。

但服务收入里占比最 大的苹果税（App Store抽成）正在缩水，这是因为全球各区域对其严苛的抽成比例，已经按照不满，开始从政策上进行限价。

2026年3月15日起，内地标准佣金从30%降到25%，小型开发者计划和第 一年后的自动续费订阅降到12%；美国更狠，2025年4月法院一度在Epic案中把外链佣金判到了零。

在我看来，限量卖AI就是往服务这块盘子里添一项新收入。这是一个比苹果税更确定的新收费项目，卖Token是AI行业的固定模式，用户接受度更高，苹果自己定价的弹性空间也更大。

苹果已经在试水了，Apple创作坊38元一个月，Numbers表格里原本免费的智能填充（Magic Fill）也被挪进付费档，按次数收费。

随着国行苹果AI上线日期临近，库克、特努斯一方面希望卖出更多的iPhone等新硬件，另外一方面更期待快速把AI定义成可控供给的商品，推到用户的手机上。

从目前的进展看，苹果又“赢”了。据数码行业博主估算，10月5日到10月11日这七天，苹果旗舰iPhone 18 Pro系列的累计销量已经达到约408.09万台，创下近年苹果旗舰上市后的最快增速。

这自然是苹果依然能在AI时代坐在主桌的资本。

而且，它在AI供给过剩的这一年里，用“慢即是快”的AI策略完成自证：靠iPhone吃iPhone，即便AI功能限量供应，一样能卖出好价钱。