成本4块卖40元一片的医用敷料被抢成万能面膜，_正大期货-香港正大国际期货-官网

 

几年前，明星们推崇“一天敷一片面膜”，你试了个把月发现钱包越敷越薄的同时，脸蛋却并没有白净得像剥壳的鸡蛋，而转眼间，明星开始兜售自家面膜。

“一天一片面膜”成为试验你脸蛋、喂饱他口袋的“美丽都市传言”。而不少护肤博主打破【面膜滤镜】：“单看补水效果，敷面膜和多洗15分钟澡没太大差别”，想明白这事儿的打工人决定每天把洗澡时间延长5分钟。

但最近，天天敷面膜的风似乎又回来了。

流行的“面膜”叫做医用敷料。又是医用又是敷料，听起来就无比安心像是在你的心灵上做马杀鸡，这种原本适用于术后修复的敷料如今已经快速成为护肤行业的新queen。

打工人觉得“医用敷料真没平替，我妈用了都说好”，品牌们摸准了你的心理，连夜把自家所有产品都换成敷料，乳液变蛋白敷料，爽肤水改液体敷料。

医用敷料日常化的风愈吹愈猛烈，价格？自然也是水涨船高。

01

医用敷料成了万 能创口贴，又开始一天一片了？

药监局从2020年起多次指出，“医美面膜”是个伪概念，也不存在“械字号面膜”的说法。也就是说，和医疗器械能沾边的，只剩下了医用敷料。如今都市里有关医用敷料的神奇传说写不完、道不尽。

经常有人把医用敷料当成普通面膜的贵替。

“作为械字号备案，医用敷料配方限制更高、防腐剂添加把控更严格、生产时的无菌环境及产品微生物把控要求更高，主要用于辅助创面愈合，常见的敷料采用的是的高分子聚合物材料比如透明质酸钠、藻酸钠、重组胶原蛋白等。”研发过医用敷料、从事护肤品研发3年的黄克向我解释。

三个“更”的buff，加上械字号的“撑腰”，医用敷料都快成为“神奇的大手”。

医用敷料和医美本就相伴相生，巨子生物的可复美、华熙生物的润百颜等品牌的医用敷料，应用场景都是医美术后进行舒缓修复。

作为在护肤行业摸爬滚打10年的老牛马，王红这些年用脸蛋试过无数种新鲜概念的面膜，“但效果？只有没用和一天后没用（往往补水效果只在当天有效）的差别”。

直到8年前，她首次接触轻医美、做了光子嫩肤，“搞完以后皮肤科医生推荐了医用敷料，光子嫩一次，敷料再嫩一次，我的脸蛋简直是嫩上加嫩”，王红觉得，相比于普通面膜，医用敷料膜布更厚、吸收的精华也更多，“用多了还能祛痘印”。

当我问她这种“神奇效果”如何排除医美的影响时，她说我“没见过好东西就知道挑刺儿”。我听了以后化身琼瑶女主，“亲爱的，你不是我，我也不是你。我没有这么讲，我有这么说吗？”

因为医用敷料多是被用在医美后，很多人把医美的功效等同于敷料，但从小数学老师就教我们控制变量，敷料又怎么能全部揽走医美的功劳呢？这在职场，是要被叫做工贼的。

但正如王红无法算明白医用敷料的作用，我其实也无法否定，随着如今轻医美日常化的趋势，医用敷料开始走向日常。就算你没有轻医美的需求，依旧有医用敷料的用武之地。医用敷料快成了万 能创口贴，应对一切需要的、不需要的“急救场景”：

又来到了一年一度北京春季限定的柳絮漫天时节，呼吸道严重受损的同时皮肤屏障也相应受损，面对急救的需求，医用敷料应声前来；

还有换季过敏、秋日干裂、冬日冻伤等等场景共同“打造”的现代病症敏感肌，“医美都可以用，敏感肌肯定更适合”。医用敷料仿佛成为当代救命稻草，救万千少女于敏感肌的水火之中。

柳絮来了敷一片，沙尘暴来了再敷一片，熬夜一片早起一片，今天万事皆安那也可以再来一片，主打抚平心灵上的褶皱。在“有事没事都来一片”的呼声中，医美敷料终于完 美继承了老前辈面膜的老路子，“一天一片面膜”你说是智商税，但我加了医用、对标术后，这能是智商税吗？这明明是万 能创口贴，建议这几天多给特朗普贴几张。

当医用敷料被的功效被如此开发，厂商们看到以后两眼一亮，“明白，万物皆可敷料化。”

蛋白敷料可以是普通面膜的贵替，也可以是塞进塑料管里变成乳液、爽肤水乃至喷雾的安心版，各个都能促进创面愈合、减轻炎症。

你也不懂就一张巴掌大的脸蛋到底有多少伤痕要抚平、多少炎症要消除，但是能看到这些产品下消费者满意的评论：“天天用，感觉脸蛋更光滑了。”

而药监局早在4年前就科普，医用敷料“不能作为日常护肤产品长期使用”。“无论是医用敷料还是普通面膜，频繁使用使皮肤过度水合，产生依赖，皮肤环境更脆弱。”黄克解释。

“真的不推荐拿自己脆弱的脸蛋响应各种趋势，趋势来得快走得更快，但【背锅】的脸只有一张。”

品牌们除了喜欢把这种原料加进敷料，还推出了“修复贴”，同样都有创面愈合、减轻炎症等作用。

医用敷料好多样、听起来好厉害，但也好贵。

以巨子生物旗下的可复美为例，其重组胶原蛋白敷料占据天猫医用敷料热销榜第 一，5片1盒的售价目前是178.6元起，相当于一片的价格要近35元。

很快就有机智的生活家发现，可复美可以走医保。巧合的是，截止2024年年末，巨子生物产品覆盖线下约1700家公立医院、3000家私立医院和诊所、650个连锁药房。

你把可复美当作医保回收计划的一环，却没想到可复美医用敷料的贵是薛定谔的贵。有人找医药行业的朋友帮带一盒价格可以低至90元，还有网友“前几天专柜刚因为买3送1置办了一套，结果在超市看到一盒只要44.9元。”

“懂行”的打工人指出，药店的和电商平台有可能不一样，药店买的包装盒上带星星，浓度高、用料好。但具体情况还是得具体看，到底是械字号敷料还是妆字号面膜，还需要根据包装来上的产品名辨别。

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但根据“全球财说”的测算，巨子生物在2024年上半年的原料成本占总营收比重约12.36%，也就是说，“1片日常售价37.6元的可复美重组胶原蛋白敷料面膜，原料成本仅4.51元”。

4块的东西卖到40块，还要双11跟着李佳琦们一起抢，你到底是看不懂这个奇幻的世界。

02

靠敷料“救命”的女孩，

捧红了一个护肤茅台？

医生推荐、药店出售，当普通面膜被当作智商税时，医用敷料靠着自带的【医】字光环行走天下，甚至捧红了新一代【护肤茅台】。

最近最火的护肤品牌是哪个？是靠着早c晚a“杀”到榜一的珀莱雅，还是靠着敏感肌发家致富的薇诺娜母公司贝泰妮？都不是，目前市值最高的国货美妆公司叫做巨子生物。

3月26日，巨子生物发布2024年度业绩，公司实现收入55.39亿元，同比增长57.2%，增速创5年新高；归母净利润20.62亿元，同比增长42.1%。旗下扛下82%销售额的品牌可复美凭借着重组胶原蛋白敷料、胶原棒等大单品，业绩从2020年的4.2亿增长至45亿元，5年增长11倍。

图源：聚美丽

虽然55.39亿元确实跟全球美妆巨头欧莱雅去年总营收的434.8亿欧元（约合人民币3291.9亿元）天差地别，放在国内市场就是另一番景象：

去年国内化妆品零售总额下降了1.1%，贝泰妮、上海家化等头部美妆公司都面临增长困境，但巨子生物却迎来了5年内最高增速57.2%；

巨子生物卖得好，毛利也巨高。“子弹财经”指出巨子生物的毛利率高达82.09%，虽比贵州茅台最新公布的毛利率94.06%还有进步空间，但在美妆护肤行业已经是一骑绝尘，因此巨子生物又被叫做【国货护肤茅台】。

也就是说，每一次你把可复美医用敷料当作急救，亦或是没事干就来一片时，这些医用敷料正在成为巨子生物的现金奶牛。

所以靠着一个可复美，巨子生物为什么这么赚钱？

与其说靠着可复美，不如说靠着重组胶原蛋白，巨子生物拥有国内首 个重组胶原蛋白发明专利授权。这种热门原料和此前的动物胶原不同的是，利用基因工程技术、通过酵母发酵生产、具有高活性的与人同源的蛋白。

一个重组胶原蛋白帮巨子生物完 美聚合了众多品牌的主打卖点：珀莱雅卖的是早c晚a的护肤理念，早晨用维C晚上用维A“皮肤领 先同龄人20年”。胶原蛋白也符合成分党的需求，Biomaterials在2021年就曾指出加入重组胶原蛋白的产品可以提升30-50%的抗衰、提亮、关节修复等活性；

薇诺娜则是专攻敏感肌和医生推荐，巨子生物把重组胶原蛋白放到医用敷料里，不仅能解决敏感肌、缓解炎症，还是械字号，在“治愈”现代病症上胜一次；

华熙生物通过玻尿酸做原料买卖和发展医美，这事儿巨子生物也搞，巨子生物多年前就开始喊出了“进军医美”，甚至曾有业内人士把其为“披着医美外衣的新消费公司”。

2022年，巨子生物登陆港交所，成为“重组胶原蛋白第 一股”。弗若斯特沙利文数据显示，2025年胶原蛋白市场份额将超越玻尿酸成为护肤品第 一大原料成分，2027年中国重组胶原蛋白市场规模有望达到1083亿。

图源：子弹财经

巨子生物直接把所做的生意摆在了明面上。后疫情时代，敏感肌越来越多，皮肤屏障受损越来越频繁，消费者越来越关注皮肤健康和轻医美，修护类产品迎来了自己的黄金时代。

于是，巨子生物们左手通过轻医美把自家原料卖进你的脸里，右手再摇起修复的大旗，把原本术后才需要使用的医用敷料卖进你日常护肤流程中，真正做到承包你美丽脸蛋的一切。

但就像几年前凭借“械字号面膜”（彼时还允许这样宣传）出圈的敷尔佳存在的问题一样，子弹财经指出，巨子生物也是“轻研发、重营销”的典型代表。

2022年，敷尔佳研发费用为1542.61万元，仅占营业收入的0.87%。2021年研发人员仅有6人，被《南风窗》形容为“欺负老实女孩”。

到了如今的巨子生物，2022年-2024年，公司营收增速52.3%、35.24%、57.2%，销售费用增速则为104%、65%、72%。

而2024年研发费用只有1.06亿元，占比1.9%，“不仅在传统美妆公司中并不靠前，在生物科技类公司中更是处于低位”，界面新闻指出，2023年，锦波生物、华熙生物研发费用率分别为10.89%、6.8%，同期珀莱雅、贝泰妮则是1.95%、6.07%。

你不好说这是不是在“欺负”老实女孩，但根据此前测算的成本，为了漂亮脸蛋，这一次，老实女孩，又遇上了对手。

一边是“不能长期使用”，一边是“敏感肌必备”，医用敷料就这样了从术后修复走到了科学护肤的顶配。虽然脸蛋只有一张，但永远有更“适合”的面膜，只是看着医用敷料日常化，你开始怀疑：

“难道我的脸蛋被满天的柳絮训练得更勇猛了吗？又开始可以早晚一片了吗？”

（王红、黄克为化名）