粤芯半导体市值1300亿，广东国资迎来超级回报_正大期货-香港正大国际期货-官网

 

终于来了。

投资界消息，今日（10月13日），粤芯半导体正式登陆创业板，此次IPO发行价为12.01元/股，开盘涨超270%，市值近1300亿元。

由此，这家“广州第 一芯”成为创业板首家晶圆制造上市公司，也给大湾区带来一家千亿公司。

十年饮冰，难凉热血。回首2017年，粤芯半导体从广州黄埔的一片空地起步；行至今日，已成为大湾区一张亮眼名片。一路走来，广东国资几乎贯穿公司的每一轮融资，缔造了一笔兼具财务与产业双重收益的超级回报。

“粤芯半导体被广东寄予了厚望。”一位半导体投资人曾回忆。透过这一幕，我们看到大湾区集体投身这场半导体追赶战。

崛起于广州

大湾区千亿新贵诞生

粤芯半导体的故事，始于广州。

关键人物陈卫，1982年从中山大学物理系毕业，早年在汕头大学物理系任教，于1987年远赴英国攻读硕士和博士学位，后来一头扎进半导体行业。

此间，广州长期以来缺乏大型芯片制造项目，已经成为制约当地发展半导体产业发展的瓶颈。

在此背景下，陈卫与同为潮汕人的金誉集团创始人李永喜等人，2017年底在广州联合创办粤芯半导体，由来自智光电气的陈谨出任董事长，陈卫则担任CEO。

“我是带着使命回到广州的，做好粤芯这个企业是我的小使命，我的大使命就是带动广东省粤港澳大湾区集成电路产业的发展。”陈卫曾感慨道。

创业伊始，粤芯半导体选择了一条国产替代需求更迫切的路，深耕55nm-180nm成熟制程，围绕集成电路、功率器件、光电融合三大方向，发力模拟芯片、功率器件、硅光芯片等刚需领域。

很快，粤芯半导体展现出“湾区速度”——2018年3月打桩、10月主厂房封顶，2019年3月设备搬入、6月生产设备调试完毕开始投片、9月两个工艺平台开发完毕、通过可靠性验证，并开始爬坡“量产”……

仅仅用了18个月，粤芯半导体便完成这套流程，实现从无到有到量产的突破。至此，粤芯半导体成为大湾区首家实现量产的12英寸晶圆制造企业。Frost&Sullivan数据显示，截至2026年4月末，粤芯半导体仍是目前中国内地唯 一具备12英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业。

何以撑起一个IPO？招股书显示，截至2025年末，粤芯半导体累计开发客户超过200家，覆盖境内外上市公司客户近40家，国内前十大模拟芯片上市公司合作覆盖率达80%。

凭借于此，粤芯半导体2023年至2025年营收分别为10.44亿元、16.81亿元、25.82亿元，年均复合增长率为57.30%。但与之对应的是，报告期内归母净利润分别为-19.17亿元、-22.53亿元、-23.46亿元。

但招股书也披露，截至2026年5月末，粤芯半导体在手订单32.12万片，对应金额15.33亿元；2026年一季度晶圆代工出货18.05万片，同比增长62.20%。因此，公司预计最早将于2029年实现扭亏为盈。

值得一提的是，粤芯半导体四期项目已在今年1月正式启动，规划建设月产能4万片的12英寸数模混合特色工艺生产线。据悉，项目建成后，产能合计将达12万片/月，成为华南最 大12英寸晶圆集群。

今天伴随着一声钟响，大湾区半导体有了自己的领头羊。

广东国资集体重仓

医疗公司，正在排队给AI半导体送钱

超级回报

过往融资盛况，历历在目。

IPO前，粤芯半导体共有45家机构股东，且无控股股东、无实际控制人。其中，持股比例超过5%的股东共有五家，分别为誉芯众诚、广东半导体基金、广州华盈、科学城集团、国投创业基金，持股比例依次为16.88%、11.29%、9.51%、8.82%、7.05%。

由此可见，国家、省、市、区四级国资力量的深度参与，形成了粤芯半导体股东阵容最鲜明的一抹色彩。

时间回到2017年12月，面对“缺芯”困境，科学城(广州)投资集团有限公司(简称“科学城集团”)以创始股东身份，与誉芯众诚共同出资设立粤芯半导体，将项目落户广州市黄埔区，并在后续股权投资、设备购置、厂房建设等关键环节给予倾力支持。

科学城集团相关负责人曾表示，入局粤芯，更多是围绕大湾区制造业底座做“从0到1”的强链工程。“即使项目处于爬坡期，区属国资也愿意承担早期风险，并不追求快速回本。”

官网显示，科学城集团对粤芯半导体累计出资5亿元，若以开盘市值计算，其对应持股市值约为114亿元。这也意味着，这笔投资浮盈将超过100亿元。

随后在2021年7月，粤芯半导体完成新一轮融资，由广东半导体及集成电路产业投资基金、国投创业、兰璞创投、华登、吉富创投、广汽资本、惠友投资及农银投资等机构联合组成。

不到一年时间，粤芯半导体又完成45亿元融资——粤财控股管理的广东省半导体及集成电路产业投资基金、广汽集团旗下广汽资本、上汽、北汽等车企旗下产业资本（恒旭资本、北汽产投），以及越秀产业基金、盈科资本、招银国际、盛誉工控基金等战略投资股东。同时，粤芯半导体还获得包括华登、广发证券、科学城集团、兰璞创投等多家既有股东持续追加投资，新鼎资本也参与投资。

紧接着在2022年12月，粤芯半导体新一轮融资出炉——广州产业投资控股集团下属广州科创产业投资基金、广东粤财控股下属广东省半导体及集成电路产业投资基金、中国农业银行下属农银投资和中国建设银行下属建信投资等知名投资机构参与。

梳理下来，几乎每一轮融资都浮现着广东国资的身影——例如，广州产投是唯 一连续参与粤芯半导体一二三四期全程建设的战略股东；粤财基金于2021、2022年连续3轮领投粤芯半导体，累计投资金额达20亿元，带动超过200亿元的社会资本和银行贷款；越秀产业基金则是在2022年4月成立越秀半导体专项基金合计投资6亿元……见证了粤芯半导体一路崛起的历程，他们终于等到了时间给予的馈赠。

正所谓“城市因产业而兴，产业因城市而聚。”资料显示，自粤芯半导体入驻广州开发区以来，累计带动了将近150家企业集聚，2025年实现产值超340亿元，同比增长17.1%。某种程度上，粤芯半导体凭借着一己之力，盘活了广州的半导体产业江湖。

大湾区追赶战

如此一幕，正是大湾区重仓半导体的一缕缩影。

曾几何时，“珠三角为何在半导体上落后于长三角？”这一问深深刺痛珠三角产业界。当长三角在半导体产业高歌猛进时，以广州、深圳为代表的珠三角却一度在半导体产业上几乎隐身。

用一位资深投资人的话来说，珠三角集成电路产业发展不平衡，设计产业很大，芯片制造产业底子薄、全面布局晚，芯片研发、高端科技支撑不足，芯片人才供给体系不完善，总体竞争力受到影响。

这一点本地投资人感受深刻：以往在他们的接触中，不少初创公司可能拿着来自珠三角的投资，却倾向于在长三角落户。

危机感扑面而来。于是，从广州到整个大湾区，都不约而同地吹响半导体产业的号角。

早在2020年2月，广东便发布《广东省加快半导体及集成电路产业发展若干意见》，提出把珠三角地区建设成为具有国际影响力的半导体及集成电路产业集聚区；同一时间，首期广东省半导体及集成电路产业投资基金以200亿的规模落地。紧随其后，广州、深圳、佛山、珠海、东莞等地接连出台半导体扶持政策。

时至今日，广东省已经基本形成以广州、深圳、珠海为核心，带动佛山、东莞等地协同发展的“3 N”产业格局。而广东省“十五五”规划纲要也明确提出，做大做强集成电路等新兴产业，锻造更多万亿元级、千亿元级新兴产业集群。

变化更是肉眼可见——2020年，广东集成电路产量为373.35亿块，在全国产量中占比不到15%；到了2025年，广东集成电路产量达942.4亿块，比2020年增长152%。今年上半年，广东省集成电路产量增长29.7%，出口达到2667亿元，增速领跑。

正如华润微电子党委书记、董事长何小龙所说，粤港澳大湾区已崛起为中国半导体与集成电路产业的核心增长极，产业规模展现出强大的集聚效应。

数据显示，2023年以来广东已有超过40家半导体相关企业上市。放眼望去，还有更多半导体IPO正在大湾区拨地而起，这片土地埋头重拾昔日制造业的荣光。

产业兴城，此刻有了沉甸甸的意义。

文章来源：投资界原创 ｜ 作者：刘博
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