存储风暴压顶，小众手机「在劫难逃」-商品期货_正大期货-香港正大国际期货-官网

 

今年1月，一则消息称，华硕将退出手机市场，并裁掉手机部门人力。随后华硕对外回应，称今年暂无推出新款智能手机的计划，但手机事业单位的营运维持不变。可近日，来自供应链的最新消息显示，华硕手机的库存在第四季度已基本销售一空。

库存清零、没有新机“接力”，这似乎宣告了品牌的死亡。

而压死华硕手机的“最后一根稻草”就是存储芯片价格暴涨。当上游成本上涨推动手机价格普遍上调，越来越多的消费者不再愿意为小众品牌买单，而是更加倾向于把购机预算投向头部主流机型。与此同时，成本上涨、利润收缩，本来就挣不了什么钱的小众手机品牌被逼到了生死线的边缘。

等待死亡，退出市场，或许是它们挣扎多年后不得不接受的结局。

“死亡名单”

2019年前后，国产小众手机经历了一次残酷的“血洗”：

金立暴雷后，一年之内轰然倒塌，破产时，其总负债高达近211亿元；美图在微博发布了一封告别信，宣布旗下美图手机的品牌完全授权给小米集团；锤子科技被字节跳动接盘后更换了法人，核心成员全部退出，“理想主义者”罗永浩从手机行业离场；360手机业务被传暂停，官方回复只是暂缓，但此后再无新机。

彼时，竞争高度白热化，头部格局已初步形成，其他手机品牌眼看“上桌”无望，纷纷选择了弃牌。

而今年，又一轮清洗来临，但这可能是最后一次了。

2月，在手机业务停摆的消息传播两天后，魅族终于有了回应，表示将暂停国内手机新品研发，进行战略转型。在传出业务停摆之前，魅族其实早已取消了22 Air的上市计划，加上魅族23不会面向市场发售，这已然意味着曾经的一代“机皇”走进了死亡倒计时，即将消失在大众视野。

作为一家成立了23年的企业，魅族的发展可谓跌宕起伏。开端即辉煌，随后却因战略失误导致品牌调性模糊，销量下滑，紧接着创始人回归、将帅失和，新机没能力挽狂澜，只能靠情怀活着，直至被吉利接盘。

三年前，吉利收购魅族，成立星纪魅族集团，这一度被视为魅族的新起点，时任董事长兼CEO沈子瑜立下目标：用三年时间，重回国内中高端市场前五。然而，三年过去了，魅族的角色定位依然尴尬，它不仅未能实现当初的宏愿，反而被彻底抛弃了。

华硕手机这两年也不好过。在“性价比”战场，ZenFone系列难以撼动大陆品牌的“机海战术”与极 致成本控制；在“创新”战场，又无法在影像、折叠屏等前沿领域投入可与巨头匹敌的研发资源。所以，产品迭代节奏放缓，市场声量越发微弱。

其实从去年起，在公司内部，手机这条线就很少有新动作了，如今库存清完，华硕手机的撤退几乎已经不可避免了。

同样在今年正式落幕的还有昔日的游戏手机“王 者”黑鲨。6月，黑鲨发布《关于黑鲨社区服务器升级及服务迁移的公告》，宣布黑鲨社区因服务器升级暂时停止访问；7月，南昌黑鲨科技有限公司技术支持工程师“黑鲨希瑞”宣布，因业务结构深度调整，停止手机品类的官方售后维修及相关服务。

黑鲨上一次发布手机还是2022年，原计划2023年推出的黑鲨6在预热过后仍然胎死腹中。过去几年，黑鲨已经没有再推出新手机，用户对其的关注也越来越少，以至于它的结束几乎没有在市场上引起太大的波动。

游戏手机这个赛道上，如今只剩下红魔这一根独苗，而放眼整个智能手机市场，除了有大厂背景的，小众品牌也基本所剩无几了。

致命一击

智能手机的盘子越小，市场反而越向头部集中。

根据IDC数据，在2025年中国智能手机厂商出货量排行中，华为以4670万台的出货量位居第 一，苹果与vivo分别以4620万台与4610万台的出货量紧随其后，小米、OPPO则占据剩下席位。数据还显示，这5家厂商的市场份额占2025年中国智能手机市场整体份额的79.4%，市场集中度呈现提升态势。

Anthropic流血也要IPO

在其他市场也是如此。比如北美，苹果一向是无可争议的王 者，这几年其市占率呈现上升趋势。根据数据，2022年 第 一季度，苹果智能手机出货量1990万部，市场份额达51%；到了2025年第四季度，苹果更是直接拿下69%的市场份额，创下历史新高。

消费者向头部品牌集中，留给小众品牌的市场自然就更小了。尤其是那些在细分市场土壤中成长起来的小众手机，当头部品牌把短板补齐，性能拉满，转头攻入它们的腹地，它们几乎没有任何反抗能力。

华硕、黑鲨、拯救者的衰落，就是如此，游戏手机原有的市场基本被大厂吃完了。

当然，原本小众手机品牌有望靠着情怀及部分忠实的粉丝继续存活，慢慢找寻新的机会，可这份希望被上游供应链彻底粉粹了。

从去年起，存储芯片供应紧张，价格疯涨，大厂可以用千万级的出货量摊平成本，而小众厂商在供应链上毫无议价权，它们拿不到优惠价，甚至可能连货都拿不到。一位头部智能硬件公司的员工表示，“业内有消息说，现在小厂根本抢不到内存，大厂也只能加价买，下游产品也得跟着涨价”。

而且小众手机品牌多集中在中低端市场，利润本来就薄，内存成本大涨，手机业务不挣钱，成了一个亏本买卖。

IDC测算，低端机型的存储成本占比已从过去的10%至15%抬升至40%至50%；Omdia的估算更高，99美元以下机型的这一比例超过64%。越往下游，转嫁能力越弱，像魅族、华硕等小众手机厂商，更是无法通过规模去消化成本。

不仅仅是小众手机品牌，就连规模庞大的头部厂商也被逼到了险境。最典型的就是传音，为了囤芯，传音一面“掏家底”，一面靠借钱，这给公司的资金链带来了巨大的压力。财报显示，今年前三季度经营活动现金流净流出从上半年的不到59亿元扩大至近99亿元，而上年同期为净流入32.85亿元。

囤芯不能真的降低成本，而是延缓成本上涨的速度，本质是用现金和库存风险换取一段成本时间差。如果不能在“囤芯”争取到的时间窗口里完成提价和产品结构调整，传音很可能会被压垮。

保住主业才是王道

存储芯片的风暴，席卷的不只是手机行业，还有电脑市场。一台PC，近四成的成本被内存和硬盘吃掉，整机售价被推高，换机需求被大大抑制。可见，内存对PC市场的挤压，已经从成本问题演变为结构性矛盾。

华硕在PC市场的位置一直较为尴尬。排名榜上，前三名长期被联想、惠普、戴尔占据，苹果凭借封闭生态独树一帜，华硕则靠着游戏本支撑市场。而作为主板市场赫赫有名的霸主，受AI浪潮的影响，PC主板市场正经历系统性萎缩，华硕的业务也不可避免地下滑。

根据DIGITIMES的最新报告预计，2026年全球四大消费级PC主板厂商华硕、技嘉、微星、华擎的出货量预计将整体萎缩28%，总计减少约1170万块。其中，华硕2025年出货1500万块主板，但2026年上半年仅艰难出货500多万块，全年预计只能勉强守住1000万块的关口，同比暴跌33%。唯 一值得庆幸的是，AI服务器业务增长迅猛，成为拉升业绩的新动力。

在这一背景下，对华硕而言，手机业务更显累赘。与主业相比，手机营收占比长期不足10%，且常年亏损，始终未能实现稳定盈利。2018年时，董事长施崇棠曾坦承手机业务失败，当年财报因该业务重组一次性亏损约62亿新台币（约13.6亿人民币）。

舍掉一个不赚钱的手机业务，聚焦主业，成了华硕最现实的选择。

回顾我国手机行业的发展历程，小众手机可以说是当年市场激烈厮杀遗留下的“产物”，能存活多年的，主要依附或背靠硬件巨头或互联网大厂。可是当巨头或大厂普遍进入了“纯过日子”时代，维护核心业务的重要性远大于通过手机业务继续在移动端“站位”，尤其是现在小众手机几乎没有生存空间。

联想与华硕的情况非常类似。虽然联想AI手机实现增长，但在全球智能手机统计榜单中归入 Others 阵营，大众消费市场声量微弱，仅海外局部市场保有一定体量。而且AIoT产品线铺得很广，但至今没有跑出来国民级爆款产品。

算力业务的爆发，不能掩盖其在C端消费硬件发展不均衡的现实。

割舍还是留住？在内存风暴席卷整个手机行业时，这个问题显然变得更加迫切。目前，华硕、魅族（吉利）已经做出了选择，联想或许正在观望，而中兴已经开始行动。就在前几日，有消息传出，中兴通讯正与某互联网大厂商谈手机业务合作，方案涉及将中兴手机业务打包。

成长、高光、转折、衰落，尽管所有的小众手机现在几乎都已经走了落幕的序曲，可在国产手机的发展史中，它们也曾留下浓墨重彩的一笔。

留下一个体面的转身，或许已是最 好的结局。